ศูนย์วิจัย Krungthai COMPASS ธนาคารกรุงไทยวิเคราะห์แนวโน้มการส่งออกว่า แม้การส่งออก เดือนกุมภาพันธ์เติบโต 14% ขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 8 ส่วนหนึ่งยังคงเป็นผลจากปัจจัยชั่วคราว เพื่อเลี่ยงผลกระทบจากการปรับขึ้นภาษีของสหรัฐฯ การส่งออกของไทยขยายตัวส่วนหนึ่งจากแรงหนุนของการส่งออกสินค้ากลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่เติบโต และปัจจัยชั่วคราวตามการเร่งซื้อจากต่างประเทศ เช่น สหรัฐฯ (PMI Imports) เดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ระดับ 52.6 (จาก 51.1 เมื่อเดือนก่อน) สอดคล้องกับการผลิตโลกที่ขยายตัวต่อเนื่อง โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายซื้อภาคการผลิต (Manufacturing PMI) เดือนกุมภาพันธ์ 2568 อยู่ที่ระดับ 50.6 สูงกว่าเดือนก่อนที่ 50.1

อย่างไรก็ตาม ยังต้องจับตาการประกาศภาษีศุลกากรตอบโต้ (Reciprocal Tariff) ในเดือนเมษายน 2568 โดยสินค้าไทยเสี่ยงต่อการถูกเรียกเก็บ เนื่องจากมีส่วนต่างภาษีและเกินดุลกับสหรัฐฯมาก เช่น HDD คอมพิวเตอร์ เซมิคอนดักเตอร์ล้อ โซลาร์เซลล์ และเครื่องปรับอากาศ ซึ่งเป็นกลุ่ม TOP-6 ของสินค้าที่เกินดุลสหรัฐฯ หากมีการใช้มาตรการภาษีศุลกากรตอบโต้ต่อไทยย่อมกระทบการส่งออกของไทยในภาพรวม เนื่องจากสหรัฐฯ เป็นตลาดสำคัญคิดเป็นสัดส่วน 18.3% ของมูลค่าการส่งออกทั้งหมดของไทยในปี 2567 (+13.7% YoY) โดยถือเป็นหนึ่งในประเทศคู่ค้าสำคัญของไทย

ทั้งนี้ ประเมินว่าสงครามการค้า ถือเป็นความเสี่ยงสำคัญที่จะกระทบต่อการส่งออกไทย โดยในช่วงสงครามการค้ารอบก่อน การส่งออกของไทยเร่งตัวขึ้นก่อนสหรัฐฯจะเริ่มใช้มาตรการภาษีกับจีน แต่หลังจากการขึ้นภาษีในเดือนกรกฎาคม 2018 แล้ว การส่งออกไทยชะลอและหดตัวลง ดังนั้น การส่งออกที่เร่งตัวขณะนี้อาจเป็นปัจจัยชั่วคราว แต่ในระยะข้างหน้ามีความเสี่ยงที่จะแผ่วลง ทั้งนี้ ไทยเสี่ยงถูกสหรัฐฯ ขึ้นภาษีนำเข้าโดยตรง ต่างจากรอบก่อนที่พุ่งเป้าเฉพาะจีน นอกจากนี้ยังมีแรงกดดันเพิ่มเติมจากการแย่งตลาดของจีน ตลอดจนการกีดกันและตอบโต้ที่รุนแรงจะฉุดการค้าโลกให้อ่อนแรงลงอีกด้วย