สำนักวิจัยบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ทิสโก้ วิเคราะห์หุ้นบริษัท ไวส์ โลจิสติกส์ หรือ WICE จากการยื่นข้อมูลต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย(ตลท.)ล่าสุดคณะกรรมการของ WICE ได้อนุมัติการซื้อหุ้นคืนเป็นจำนวนเงินสูงสุด 170 ล้านบาท หรือ 13 ล้านหุ้น ผ่านกระดานหลักของ ตลท. ตั้งแต่วันที่ 19 มกราคม-18 กรกฎาคม 2023 โดยเราคงประมาณการรายได้และกำไรสุทธิของเรา แต่ปรับ EPS สูงขึ้นในปี 2023-25F และคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 13.50 บาท (จาก 13.20 บาท)

การซื้อหุ้นคืนคาดว่าจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของผู้ถือหุ้น ซึ่งเป็นการแสดงถึงสภาพคล่องของบริษัท เพิ่ม EPS และ RoE ให้สูงขึ้น โดย Free Float ณ วันที่ 10 มีนาคม 2022 เท่ากับ 50.63% และราคาซื้อคืนจะต้องไม่เกิน 115% ของราคาปิดเฉลี่ยของ 5 วันทำการติดต่อกันก่อนวันซื้อคืนแต่ละครั้ง (ค่าเฉลี่ยของ 30 วันทำการติดต่อกันล่าสุดตั้งแต่ 9 ธันวาคม 2022 ถึง 10 มกราคม 2023 เท่ากับ 10.15 บาท) โดยราคาหุ้นได้ตอบรับเชิงบวกต่อข่าวนี้หลังจากร่วงลงกว่าครึ่งใน 12 เดือนที่ผ่านมานี้

เราคงประมาณการรายได้และกำไรของเรา รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นและ SG&A ต่อรายได้ของเราไว้ที่ 16.0%, 16.1% และ 16.2% และ 7.5%, 7.5% และ 7.3% ตามลำดับ สำหรับปี 2023-25F ปริมาณสัญญารวมควรเพิ่มอำนาจต่อรองสำหรับอัตราค่าขนส่ง และการต่อรองความจุควรที่จะรักษาระดับมาร์จิ้นไว้ได้ โดยเราได้ปรับเพิ่ม EPS ปี 2023-25F ขึ้น 2% ต่อปี และ RoE ขึ้น 0.2%

ราคาเป้าหมายใหม่ของเราอยู่ที่ 13.50 บาทอิงจาก PER ปี 2023 ที่ 15.7 เท่า โดยมาจาก PEG 1.1 เท่าของภาคโลจิสติกส์ และ CAGR 2 ปี (2023-2025) ของ WICE ที่ 14.3%

ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การพึ่งพาลูกค้า/พาร์ทเนอร์เชิงกลยุทธ์อย่างหนัก ความผันผวนของอัตราค่าขนส่ง การแข่งขันที่รุนแรงขึ้น และการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างกะทันหัน

ที่มา : สำนักวิจัยบล.ทิสโก้