บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัท่าอากาศยานไทย หรือ AOT ผลการดำเนินงานแข็งแกร่งขึ้นใน 1Q67 โดยมีกำไรสุทธิ 4.56 พันล้านบาท (+1,231.2% YoY, +33.0% QoQ) คิดเป็น 20% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา ผลงานโดยรวมดีขึ้นต่อเนื่องจากการที่ไทยและประเทศอื่นๆ กลับมาเปิดประเทศเต็มรูปแบบ ทำให้จำนวนผู้โดยสารและเที่ยวบินเพิ่มขึ้น รายได้ใน 1Q67 อยู่ที่ 1.57 หมื่นล้านบาท (+78.0% YoY, +2.3% QoQ) ขณะที่ EBIT margin เพิ่มเป็น 41.0%จาก 13.6% ใน 1Q66 และ 31.7% ใน 4Q66 แต่กำไรใน 1Q67 ยังต่ำกว่าประมาณการของเรา 13.2% และต่ำกว่า consensus10.0% สาเหตุที่ทำให้กำไรต่ำกว่าประมาณการของรายได้ที่ไม่เกี่ยวกับการบินต่ำกว่าที่คาดไว้ (ส่วนใหญ่มาจากรายได้ค่าเช่าสำนักงานในส่วนของพื้นที่เช่า) ทั้งนี้ รายได้ใน 1Q67 มาจากส่วนที่เกี่ยวกับการบิน 45% และส่วนที่ไม่เกี่ยวกับการบิน 55% (จากใน 1Q66 ที่ 49% และ 51% ตามลำดับ)จำนวนผู้โดยสารอยู่ที่ 28.9 ล้านคน (+25.5% YoY) แบ่งเป็นผู้โดยสารระหว่างประเทศ 16.9 ล้านคน และผู้โดยสารในประเทศ 12.0 ล้านคน
ในระยะต่อไป เรามั่นใจว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในอีกสองสามปีข้างหน้า เพราะธุรกิจมีแนวโน้มดีขึ้นเรื่อยๆ จากการที่ไม่มีข้อจำกัดด้านการเดินทางเหมือนช่วงที่ COVID-19 ระบาด เราคิดว่าพัฒนาการด้านบวกจากการกลับมาเปิดประเทศจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่จะช่วยกระตุ้นผลประกอบการของ AOT ในอีกสองสามปีข้างหน้า รวมถึงการกลับมาของนักท่องเที่ยวต่างชาติที่แรงขึ้น ซึ่งหนุนโดยการเปิดฟรีวีซ่าระหว่างนักท่องเที่ยวจีนและไทยตั้งแต่วันที่ 1 มีนาคม 2567
เรายังคงมองบวกกับแนวโน้มการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของทั้งธุรกิจที่เกี่ยวกับการบิน และไม่เกี่ยวกับการบิน โดยเรา
ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี FY67F เอาไว้ที่ 2.27 หมื่นล้านบาท และ ปี FY68F ที่ 2.72 หมื่นล้านบาท เราจึงยังคงคำแนะนำซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมาย DCFที่ 79.00 บาท
ปัจจัยเสี่ยงจาก COVID-19 กลับมาระบาดอีกระลอก,เศรษฐกิจถดถอย และความไม่สงบทางการเมืองของไทย
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี