บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัทเบทาโกร หรือ BTG เราคาดว่า BTG จะพลิกกำไรสุทธิ538 ล้านบาทใน 2Q24F จากที่ขาดทุนสุทธิ 351 ล้านบาทใน 2Q66 และ 124 ล้านบาทใน 1Q67 ปัจจัยสำคัญจะมาจากอัตรากำไรขั้นต้น(GPM )ที่เพิ่มเป็น 13.2% (+2.7ppts YoY,+2.4ppts QoQ) เนื่องจากราคาขายเพิ่มขึ้น (QoQ) และ ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง (ทั้ง YoY และ QoQ) เราคาดว่าธุรกิจไก่จะได้แรงสนับสนุนจากทั้งราคาไก่ในประเทศที่เพิ่มขึ้น และ การส่งออกที่แข็งแกร่ง ขณะที่ราคาหมูในประเทศฟื้นตัวขึ้น 5% QoQ เป็น 69.3 บาท/กก. แต่ยังต่ำกว่าที่เราคาดเอาไว้ก่อนหน้านี้เราคาดว่าสัดส่วน SG&A ต่อยอดขายจะเพิ่มเล็กน้อย QoQ เป็น 10.7% เพราะกิจกรรมทางการตลาดและส่งเสริมการขายเพิ่มขึ้น
เราคาดว่ารายได้จากยอดขายจะเพิ่มขึ้น 2% YoY และ ทรงตัว QoQ อยู่ที่ 2.71 หมื่นล้านบาท เมื่อแยกเป็นรายกลุ่มธุรกิจคาดว่ายอดขายในธุรกิจระหว่างประเทศน่าจะโตได้ถึงสองหลัก QoQ เนื่องจากราคาหมูในกัมพูชาสูงขึ้น อย่างไรก็ตามคาดว่ายอดขายในธุรกิจอาหาร และโปรตีนจะเพิ่มเล็กน้อยเพราะปริมาณยอดขายที่เพิ่มขึ้นจะหักล้างไปกับราคาขายที่ลดลงนอกจากนี้ คาดว่า BTG จะบันทึกกำไรจากสินทรัพย์ชีวภาพ 50 ล้านบาท ซึ่งจะหักล้างไปกับผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจากผลการดำเนินงานในลาว
เนื่องจากราคาหมูในไทยฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดเอาไว้ก่อนหน้านี้เราจึงปรับลดสมมุติฐานราคาหมูปีนี้ลงเหลือ 71 บาท/กก. และปี 2568F ลงเหลือ 75 บาท/กก. จากเดิมที่เราคาดไว้ว่าจะอยู่ที่ 78 บาท/กก. ทั้งสองปีประกอบกับการบริโภคในประเทศที่ซบเซา เราจึงปรับลดประมาณการยอดขายปี 2567F ลง 9% และ ปี 2568F ลง 7% ขณะที่ปรับเพิ่มประมาณการค่าใช้จ่ายด้านการตลาดทำให้สัดส่วน SG&A ต่อยอดขายเพิ่มขึ้น เราจึงปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2567F ลง 32%เหลือ 1.85 พันล้านบาท และ ปี 2568F ลง 6% เหลือ 2.83 พันล้านบาท
เราขยับไปใช้ราคาเป้าหมาย 1H68F ที่ 21.50 บาท จากเดิม21.10 บาท รวมทั้งปรับเพิ่มคำแนะนำ BTG จากขายเป็นถือ เพื่อสะท้อนถึงโมเมนตัมกำไรที่เป็นบวกจาก 2Q67F เป็นต้นไป
ปัจจัยเสี่ยงจากความผันผวนของต้นทุนอาหารสัตว์ และ ราคาขาย, เศรษฐกิจชะลอตัว
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี