บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) ประเมินแนวโน้มกลุ่มโรงแรมหรือ Hotel Sector โมเมนตัมของประเทศไทยเป็นบวกต่อเนื่องจากการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวขึ้นมาตั้งแต่ปี 2566 ส่วนในปี 2567 แนวโน้มยังคงเป็นบวกโดยจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้ามาในประเทศไทยช่วง 8M67 เพิ่มเป็น 23.6 ล้านคน คิดเป็น 58.9% ของประมาณการเต็มปีของ KGI ที่ 35 ล้านคน ถึงแม้ว่า 2Q และ3Q จะเป็นช่วงที่จำนวนนักท่องเที่ยวชะลอตัวตามฤดูกาลใน แต่ยังคงเพิ่มขึ้น YoY จากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของนักท่องเที่ยวจากจีน, ไต้หวัน, ญี่ปุ่น, อินเดีย และตะวันออกกลาง เราเชื่อว่านโยบายของรัฐบาลที่เปิดให้นักท่องเที่ยวจีนเดินทางเข้าไทยได้โดยไม่ต้องขอวีซ่า (ตั้งแต่วันที่ 1 มีนาคม) เราพบว่าจำนวนผู้โดยสาร และจำนวนเที่ยวบินยังคงอยู่ในระดับสูงแม้จะเป็นช่วงที่การท่องเที่ยวชะลอตัวตามฤดูกาลใน 2Q และ 3Q

เมื่อมองต่อไปข้างหน้าคิดว่า 4Q67F มีแนวโน้มจะดีจากการที่ประเทศไทยเข้าสู่ช่วง peak ตามฤดูกาลของการท่องเที่ยว เรายังคาดว่าแนวโน้มของกลุ่มโรงแรมจะเป็นบวกจากมาตรการกระตุ้นของรัฐบาลในปี 2568 โดยรัฐบาลไทยกำลังเตรียมมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยว และเศรษฐกิจสำหรับปีหน้า เช่น การฟื้นโครงการ “เราเที่ยวด้วยกัน” และ “คนละครึ่ง”

เนื่องจากจำนวนนักท่องเที่ยวเพิ่มต่อเนื่อง YoY ดังนั้น ADRs ของโรงแรมที่เราศึกษาอยู่จึงเพิ่มขึ้นใน 2Q67 จากอัตราค่าห้องพักที่สูงขึ้น อัตราการเข้าพัก (occupancy rates) ยังมีโอกาสที่จะเพิ่มขึ้นตามแนวโน้มที่ดีขึ้นเรายังคงมองว่าผลการดำเนินงานของบริษัทที่มีโรงแรมในญี่ปุ่น (CENTEL และ ERW) จะออกมาน่าตื่นเต้นในช่วงหน้าท่องเที่ยว สำหรับแนวโน้มใน 3Q67F เราคาดว่า ADR จะเพิ่มขึ้นYoY จากอัตราค่าห้องพัก และอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้นทั้งคู่

เรายังคงมองบวกกับนโยบายยกเว้นวีซ่าให้กับนักท่องเที่ยวจาก 93 ประเทศ ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ประชาชนจากประเทศดังกล่าวพำนักอยู่ในประเทศไทยได้ไม่เกิน 60 วัน เราคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในปีนี้จะอยู่ที่ 35 ล้านคน และปี 2568F จะอยู่ที่38 ล้านคน

เรายังคงให้น้ำหนักหุ้นกลุ่มโรงแรมที่ Overweight โดยเลือกERW เป็นหุ้นเด่นขณะนี้ เนื่องจากเราชอบ ERW ในแง่ของการเป็นโรงแรมในกลุ่ม budget ที่มีฐานแข็งแกร่ง ขยายกิจการต่อเนื่องในญี่ปุ่น ขณะที่ MINT เราคาดว่า ผลการดำเนินงานจะอ่อนลงQoQ หลังผ่านช่วง high season ในยุโรปช่วง 2Q ส่วน CENTEL จะมีรายจ่ายต่างๆ ช่วงก่อนเปิดโรงแรมใหม่อีก 2 แห่งที่มัลดีฟส์คาดว่าอยู่ราว 200-250 ล้านบาทในช่วง 2H67F

ปัจจัยเสี่ยงจากการเกิดโรคระบาด, เศรษฐกิจโลกถดถอย และ ปัญหาความวุ่นวายทางการเมือง

ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)