บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ หรือ CHG เราคาดว่าผลการดำเนินงานCHG ใน 3Q67F จะแข็งแกร่ง มีกำไรสุทธิ 400 ล้านบาท (+22.9%YoY, +108.3% QoQ) คิดเป็น 34.1% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเราที่ 1.17 พันล้านบาท หากผลประกอบการเป็นไปตามคาด กำไรสุทธิงวด 9M67F จะอยู่ที่ 857 ล้านบาท คิดเป็น 81.9% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา
i) คาดว่ากำไรใน 3Q67F จะแข็งแกร่งที่สุดในรอบปีนี้คาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 2.47 พันล้านบาท (+18.0% YoY, +24.4% QoQ)คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มทั้ง YoY และ QoQ เป็น 29.5% (จาก29.0% ใน 3Q66 และ 21.5% ใน 2Q67) โดย margin ที่เพิ่มขึ้นเป็นเพราะ i) ผลบวกจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นหลังไทยเปลี่ยนฤดูกาลเข้าสู่หน้าฝน ii) มีผู้ป่วยที่มี intensity สูงขึ้นมาใช้บริการโรงพยาบาลเพิ่มขึ้น และ iii) คาดว่าจะรับรู้รายได้ 90 ล้านบาทจากการรับชำระค่าบริการรักษาโรคเรื้อรังส่วนที่เหลือของปี 2566 จาก SSO(โดยไม่มีต้นทุนเพิ่ม)
ยังจะได้อานิสงส์จากสัดส่วน SG&A/ยอดขายที่ลดลงเนื่องจาก i) รายได้เพิ่มขึ้น และ ii) บริหารจัดการค่าใช้จ่ายได้ดี เรามองว่าผลการดำเนินงานโดยรวมจะสะท้อนภาพการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องใน 2H67F คาดว่ากำไรสุทธิใน 3Q67F จะแข็งแกร่งที่สุดในรอบปีนี้ เรายังคาดว่าบริษัทจะไม่ถูกกระทบจากประเด็นการปรับลดอัตราการจ่าย RW>2 ลงเหลือ 7,200 บาท/RW (จากอัตราประกันที่ 12,000 บาท) อีกใน 3Q67F (หลังจากที่ถูกกระทบไปแล้วใน 2Q67)
ii) จะมีรายได้จากค่ารักษาโรคเรื้อรังจาก SSO เพิ่มอีกใน 3Q67F CHG จะมีรายได้เพิ่มจากการรักษาโรคเรื้อรังเมื่อปี 2566 (30% ของรายได้จากกลุ่มนี้) เพราะยอดจ่ายจริงน่าจะสูงกว่ารายได้ค้างรับที่ตั้งเอาไว้
iii) ไม่ได้รับผลกระทบจากการที่ผู้ป่วยชาวคูเวตหายไป CHGจะไม่ได้รับผลกระทบจากการที่ผู้ป่วยชาวคูเวตหายไป เพราะรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติคิดเป็น 4% ของรายได้รวมใน 1H67 รายได้จากผู้ป่วยชาวคูเวตคิดเป็นสัดส่วนที่ต่ำมาก (<0.1% ของรายได้รวม)
ผู้บริหารยังคงเป้าอัตราการเติบโตของรายได้ไว้ที่ 15% YoY โดยยังคงมองแนวโน้มในครึ่งหลังของปีนี้เป็นบวก เราจึงยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 25667F เอาไว้ที่ 1.17 พันล้านบาท (+12.2%YoY) และปี 2568F เอาไว้ที่ 1.38 พันล้านบาท (+17.3% YoY)
เรายังคงคำแนะนำซื้อ และขยับไปใช้ราคาเป้าหมาย DCF สิ้นปี 2568 ที่ 3.62 บาท จากเดิมที่ 3.50 บาท
ปัจจัยเสี่ยงจาก COVID-19 ระบาด, เศรษฐกิจชะลอตัวลง,เกิดปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองไทยรอบใหม่
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี