บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท เอสไอเอสบี (SISB)กำไรสุทธิ4Q67 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 245 ล้านบาท (+16.5% YoY, +12.4% QoQ) คิดเป็น 27.9% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเราที่ 880 ล้านบาท ขณะที่กำไรสุทธิปี 2567 คิดเป็น 100.6% ของประมาณการเต็มปีของเรา

ผลประกอบการที่ออกมาเป็นไปตามประมาณการของเรา และ consensus ผลการดำเนินงานสะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของบริษัท และจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้น
อย่างต่อเนื่อง โดยสรุปแล้ว กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นเป็นผลจากรายได้รวมเพิ่มขึ้น รวมทั้งความสามารถในการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ได้ดี ทั้งนี้ ใน 4Q67 จำนวนนักเรียนเพิ่มเป็น 4,620 คน (+10.1% YoY, +0.7% QoQ) ขณะที่ค่าเล่าเรียนเฉลี่ยอยู่ที่เกือบ ๆ 140,000/ไตรมาส/คน (+2.9% YoY, +6.3% QoQ) ทำให้รายได้อยู่ที่ 637 ล้านบาท (+13.3% YoY, +7.0% QoQ) ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 53.9% (จาก 53.6% ใน 4Q66 และ 51.9% ใน 3Q67) โดยสัดส่วน SG&A/ยอดขายอยู่ที่ 18.2% (จาก 18.4% ใน 4Q66 และ 17.9% ใน 3Q67)

เรายังคงมองบวกกับแนวโน้มการเติบโตของกำไร SISB และคาดว่าจะแข็งแกร่งยิ่งขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ใน 1Q68F นอกจากนี้ เรายังคาดว่ากำไรสุทธิของบริษัทจะทำสถิติสูงสุดใหม่อีกในไตรมาสหน้าจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องของจำนวนนักเรียน และค่าเล่าเรียนเฉลี่ยที่สูง

SISB ยังดูน่าสนใจจากแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะยาว สำหรับการประกาศจ่ายเงินปันผล0.42 บาท/หุ้นสำหรับผลประกอบการปี 2567 คิดเป็น dividend yield เท่ากับ 1.7% ที่ระดับราคาหุ้นปัจจุบัน เรายังคงคำแนะนำซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมาย DCFปี 2568 ที่ 33.00 บาท

ปัจจัยเสี่ยงจาก COVID-19 ระบาด, เศรษฐกิจฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดไว้ และความขัดแย้งทางการเมือง

ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)